投資分析報告 篇1
一、背景介紹
一般以前言形式或首段內容介紹市場環境和背景環境情況，包括定期報告中的行情走勢回顧或交易情況描述(合約或合約間的價格、成交量和持倉量變化以及市場動向的描述分析)，不定期報告中經濟背景和市場形勢小結、市場機會介紹、研究問題的提出和研究方向的描述，對報告受眾的定位也可置於前言部分。
二、當期要點關注專項分析
定期報告中的市場成因分析和當期熱點因素的點評，不定期報告中的必要性分析和意義闡述、新公佈數據和突發事件的分析。
三、市場潛在重要利多/利空信息彙總和影響分析
國際市場信息包括世界經濟形勢、主要生產國和消費國的政治經濟局勢、供需平衡表因素(產能、需求、庫存和進出口變化)，天氣和物流因素，以及國外相同品種期貨市場的變化等重要影響因素;國內市場信息包括國內財政金融政策、現貨市場產銷格局、供需平衡表因素、幣值、進出口數量和成本、相關品種之間比價關係變化等國內因素。
四、綜合分析
行業品種分析，上下流產業鏈分析，數據採集及核心數據庫的動態更新，統計計量模型分析及其校驗等。
五、技術分析
價格走勢圖及其連續圖，趨勢和形態，關健價位和反轉信號提示等。
六、結論及建議
落腳到期貨投資的實用上和研究問題的解決上，包括後市展望、問題解決方案、應對的交易策略的投資建議以及可行性分析、投資機會分析和風險收益分析，投資計劃(入市依據和價位，建倉比例和步驟，目標價位，止盈止損價位)等。
七、風險條款
後備資金安排，應急預案，止損條件，修正方案;報告適用範圍，傳播限定;分析師介紹和免責條款等。
投資分析報告 篇2
一、公司概況
主營業務所屬行業：民航機場
簡介：
廈門國際航空港股份有限公司原名廈門機場發展股份有限公司,系由廈門國際航空港集團有限公司發起並公開募股設立的股份有限公司。1995年始進行股份制改組，將其原有淨資產折為國家股8100萬股，經次年5月31日首次上網發行公眾股，上市時總股份10800萬股。20xx年5月,經本公司20xx年度股東大會審議批准,公司名稱由"廈門機場發展股份有限公司"變更為"廈門國際航空港股份有限公司"。
經營範圍：
1.為國內外航空運輸企業及旅客提供地面保障服務；出租和管理候機樓內航空營業場所、商業場所和辦公場所；2.物業管理；3.信息服務；4.其他法律、法規未禁止或未規定需經審批的項目，自主選擇經營項目，開展經營活動。（法律法規規定必須辦理審批許可才能從事的經營項目，必須在取得審批許可證明後方能營業。）公司業務主要分為航空客運地面服務、貨站業務、租賃業務和廣告業務，規模在國內機場上市公司中偏小，但成長性良好，業績也穩定透明，屬
……（本站省略939字，正式會員可完整閲讀）……
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級降為二級；印度也面臨被美國聯邦航空局降級的危險，其主要問題即民航安全監管所需的資源嚴重不足。
相形之下，我國的航空公司利潤也有所下滑，但基於中國經濟的平穩增長以及國內航空公司不斷加強管理、挖掘市場潛力和降低成本，整個市場依然有了較大的發展。從目前統計情況看，20xx年全行業預計將完成運輸總週轉量611億噸公里、旅客運輸量3.2億人次，比上年分別增長5.8%和9.2%。自20xx年1月至20xx年12月，全行業的運輸飛行累計飛行小時、億客公里死亡人數和百萬公里重大事故均低於世界平均水平，優質安全的服務正在成為中國航企的品牌特色。
回顧20xx年，中國航企斬獲頗豐。首先，國內航企紛紛調整經營模式、規模網絡化運營以降低成本，由此大大提高了生產率。如三大航積極開發國內二三線和西北部市場，建立起新的航空樞紐，不僅擴大了市場，還為更好地向國際市場發展打下了基礎。
近日舉行的全國民航工作會議提出了20xx年的預期指標：全行業運輸週轉量650億噸公里，旅客運輸量3.5億人，貨郵運輸量570萬噸，分別比上年增長8.0%、9.4%和4.3%；通用航空飛行57萬小時，比上年增長7%。固定資產投資1500億元，其中基礎設施建設投資750億元。這些切實可行的目標讓我們看到今年中國航空市場的發展前景，也顯示了中國民航業的發展信心。
（三）股本結構及經營業績分析
廈門空港公司自20xx年7月以來，保持了29781萬股100%流通A股的股本結構，屬於大盤股。這種股票特點為股價一般較穩定，經營風險小，前景較為穩定。
本報告選取20xx年Q1以來的財務數據，並以上海機場、白雲機場、深圳機場、東方航空、南方航空、廈門空港、中信海直、海南航空、中國國航9家民航業企業（東方財富網分類標準）財務數據的平均值來代表行業水平，與廈門空港進行對比分析，以下為分析的具體內容：
1、每股收益（元）
20xxQ120xxQ220xxQ320xxQ420xxQ1
廈門空港0.27830.58370.93521.26880.3221
行業平均水平0.0988890.2100220.4179220.5074440.101511
從上圖表可看出廈門空港的每股收益在每個季度都是高於行業平均水平的，此外，20xxQ1與上年同期相比也有增幅。對於投資者來説，該股票有着良好的投資收益及增長潛力。
2、每股淨資產
20xxQ120xxQ220xxQ320xxQ420xxQ1
廈門空港6.616.81187.16337.48967.8117
行業平均水平4.5432224.4938224.7138334.8182564.954567
由上圖標可以看出，廈門空港每股淨資產在高於行業平均水平的基礎上每季度穩健增長。可以看出其穩健的發展增長能力。
3、淨資產收益率
20xxQ120xxQ220xxQ320xxQ420xxQ1
廈門空港4.218.5513.0616.384.11
行業平均水平1.9344443.9344448.4777789.1022221.536667
4、經營活動產生的現金流量/營收
20xxQ120xxQ220xxQ320xxQ420xxQ1
廈門空港
行業平均水平0.1488890.2211110.2577780.2822220.147778
從以上數據分析可以看出，廈門空港無論從投資回報率、增長能力、經營能力、盈利能力、盈利質量來看，都是高於行業平均水平的，作為大盤股，穩健而不乏增長和潛力。
三、技術層面分析
圖1.K線&MACD指標
本圖截取了廈門空港20xx年初至20xx-5-31的日K線圖，從圖中可以看出20xx年五個月中該股波動範圍維持在12.82-14.47之間，沒有巨大波動，同時也沒有明顯的放量或者縮量，僅從K線上看，這段時期該股總體處於大的調整期階段。但是在整個調整期當中也存在着短期小幅的上升趨勢，如圖中所畫，在20xx-4-24至20xx-5-24這段時間中，出現了明顯兩條趨勢線，而這兩條趨勢線組成了一個上升通道，並且該通道越來越寬，所以短期內股價可能還會上漲。但是鑑於圖中還有一條壓力線，這是半年來股價的點描繪出的一個股票價格的頂，只有當上升通道在未來突破了該條壓力線才時真正的上升。
至於K線形態，忽略5-31號的陰包陽形態（顯然是空頭佔上風的標誌，但是一天的陰線不足以説明問題）。5-24號之前相當長時間基本都是有較長引線的小陽線，並伴有紅三兵的形態出現在上漲趨勢中，但是較長的引線和較短的實體表明主力在推動股價上漲過程中的猶……（未完，全文共4505字，當前僅顯示2636字，請閲讀下面提示信息。
投資分析報告 篇3
投資有風險，入市需謹慎。
這是炒股者都知道的一句話，可是有些人卻能在股海中常戰常勝，他們有些什麼絕招呢?以下六條總結了成功者的炒股心得：
心得一：買股票之前必須先進行大勢研判。
1、大盤是否處於上升週期的初期;
2、宏觀經濟策、*導向有利於哪一個板塊;
3、收集目標個股的全部資料，剔除流通盤太大、股性呆滯或經營中出現重大問題暫時又無重組希望的公司的股票。
心得二：中線地量法則。
1、選擇10日、20日、30日均線過去6個月穩定向上之個股，其間大盤如果下跌，該股均表現抗跌，一般只短暫跌破30日均線;2、obv穩定向上，不斷創出新高;3、在大盤見底時出現地量，以3000萬股流通盤日成交10萬股為標準;4、在地量出現的當天收盤前10分鐘逢低分批介入;5、短線以5%到10%為獲利出局點;6、中線以50%為出貨點;7、以10日均線為止損點。
心得三：短線天量法則。
1、選擇近日底部放出天量之個股，日換手率連續大於5%到10%，對之跟蹤觀察;2、5日、10日、20日均線出現多頭排列;3、60分鐘macd高位死叉後縮量回調，15分鐘obv穩定上升，股價在20日均線之上走穩;4、在60分鐘macd再度金叉的第二個小時逢低分批進場;5、短線獲利5%以上逢急拉派發;6、一旦大盤突變，立即保本出局，以利再戰。
心得四：強勢新股法則。
1、選擇基本面良好、具有成長性、流通盤在6000萬股以下的新股;2、上市首日換手率70%以上，或當天大盤暴跌，次日跌勢減緩立即收出較大的陽線，收復首日陰線2/3以上者;3、創新高買入或選擇天量法則買點介入;4、獲利5%到10%出局;5、止損點設為保本價。
心得五：成交量法則。
1、成交量有助於研判趨勢何時反轉，口訣是價穩量縮才是底;2、個股成交量持續超過5%，是主力活躍於其中的明顯標誌;3、個股經放量拉昇、橫盤整理之後無量上升，是主力籌碼高度集中、控盤拉昇的標誌;4、如遇突發性高位巨量長陰線，情況不明，要立即出局，以防重大利空導致崩潰性下跌。
心得六：不買處於下降通道中的股票。
1、猜測下降通道股票的底部是危險的，因為其可能根本沒有底;2、存在的就是合理的，下跌的股票一定有下跌的理由，不要去碰它，儘管可能有很多人覺得它已經太便宜了。
以前總相信，知識就是力量，年紀越大越不相信。
知識本身不是力量，知識必須運用，並且在合適的地方合適的時間以合適的方式運用，使人力物力財力合理地結合在一起，發揮出比各種力量之和更大的力量，這種增量才是知識的力量。
太多的大學畢業生，甚至碩士博士留學生，有很多知識，卻一事無成，原因很簡單，只會死知識，不會活運用。
要運用知識，不是等着外部萬事俱備，只需你老人家發號施令，你還要尋找條件創造條件想方設法爭取運用的機會。
投資：定而後能靜靜而後能安
投資不僅須謹慎，更須冷靜。
盲目炒新風險巨大，人買我買虧損殆盡。
因此需要提醒廣大投資者注意的是，新股發行制度改革後，市場化的定價機制將使發行定價與二級市場價格進一步接軌，如果在新股上市首日漲幅較大的情況下買入股票，需要承擔較大的價格回落造成虧損的風險。
投資者在決定買入前，一定要認真分析公司的基本面，詳細閲讀有關專業機構的估值報告，參考市場上同類公司的估值情況，謹慎參與。
不要輕易相信股評專家和證券經驗報告的結論，至少不要不加思考。
他們説的漲、跌和你所理解的漲跌不同。
大多數情況下一般股民理解的都是短期行為，而證券研究報告説的卻是中長期。
而當一般股民以為是中長期的時候，股評專家往往説的是短期。
至於一些具體的投資經驗總結如下：
一，先判斷國家經濟走向。
二，再判斷國家金融政策，畢竟中國的股市還是政策市。
現在處於向國際化過渡的階段。
三，仔細體會一下看中股票的投資價值。
看好的股票中長線持有。
不要頻繁換股。
短線操作太費心，贏利也不如中長線。
畢竟你不是股票高手也不是專業人員。
四，如果你看中的股票是市盈率很高的股票，也看不清楚長期價值，那高風險決定了你一定要高度關注，賺了就跑。
五，瞭解技術指標，但只重視成交量，很多指標熟悉了也不錯，但比較難把握。
只有成交量是真的。
一兩次的成交假量很容易識破，而成交量決定了你什麼時候是賣出點。
六，選定一隻股票要做橫向和縱向的對比。
橫向對比是你這隻股票和同行業的股票比，和同價格的股票，比價格比市贏率，比完後確定是否有優勢，如果在同行業中，此股票已經是價格偏高，市盈率偏高，又有多大的持有價值呢?縱向比，是比這隻股票現在的價格和歷史價格，如果處於歷史低價當然上漲的空間就大，如果處於歷史高價階段，離很遠，有什麼持有價值呢?
投資分析報告 篇4
1、產品特點及用途
顆粒燃料是在常温條件下利用壓輥和環模對木屑、秸稈等原料進行擠壓而製成的。原料的密度一般為 130kg/m3 左右，成型後的顆粒密度大於1100kg/m3 ，輸送、儲存極為方便，同時其燃燒性能大為改善。 顆粒燃料的用途 ：
1、民用取暖和生活用能：燃料利用率高，便於貯存
2、生物質工業鍋爐：作為工業鍋爐的主要燃料，替代燃煤，解決環境污染
3、發電：可作為火力發電的燃料
2、資源條件可行性
我國是一個農業大國，農作物的種類很多，而且數量也較大。水稻、玉米和小麥是三種主要的農作物，其產生的廢棄物-秸稈是我國主要的生物質能資源之一。我國農作物秸稈年產總量 6.04億噸，其中約有15%,即0.91億噸的秸稈被用來直接還田造肥;有25%，即1.51億噸的秸稈被作為飼料;約9%，即0.54億噸的秸稈被用做工業原料。除此之外，約51%，即3.08億噸的農作物秸稈可以作為能源用途，其中已有1.9億噸的農作物秸稈被農民在爐灶內直接燃燒用來炊事和採暖，其餘約1.2億噸則被廢棄在田間地頭或在田間直接焚燒，不僅浪費了資源，也嚴重污染的環境。另外，全國林產工業木材剩餘物的數量為4,000萬立方米;造紙業產生的木材剩餘物的數量約1萬立方米;甘蔗渣的年產量約為4,000萬噸;糧谷加工廠排出的穀殼量每年達4,000萬噸，這些行業的剩餘物絕大部分淪為廢棄物，成為各行業的環境負擔。 因此，有條件的企業或個人可以利用原料豐富、價格低廉的優勢，從事生物質顆粒燃料的生產和開發。
3、基本性能描述
1、生物質燃料多為莖狀農作物經過加工產生的塊裝環保新能源，生物質顆粒的直徑一般為6~8毫米，長度為其直徑的4~5倍，破碎率小於1.5%~2.0%，幹基含水量小於10%~15%，灰分含量小於1.5%，硫含量和氯含量均小於0.07%，氮含量小於0.5%。
2、生物質顆粒燃料的性能指標
熱 值 >3900kcal/kg 外 觀 呈淡黃色圓柱型φ 8mm 灰 分 ≤ 7% 密 度 >1.1t/m 3 水 分 ≤ 13% 燃 燒 率 ≥ 95% 熱 效 率 ≥ 81%
排煙黑度 (林格曼級) <1 排塵濃度 ≤ 80mg/m 3
4、市場概況
木質顆粒在美國市場的小包裝零售價格為 170美元/噸，大包裝價格約為135美元/噸;在瑞典的交貨價格為150美元/噸;散裝的木質顆粒在阿姆斯特丹的離岸價為80美元/噸。國內顆粒燃料市場目前還不完善，大連地區木質顆粒零售價為人民幣650--750元/噸，農作物秸稈顆粒零售價為人民幣430--500元/噸，北京地區約為人民幣550元/噸。國家發改委生物質成型燃料發展規劃提出，在20xx年前，結合解決農村基本能源需要和改變農村用能方式，開展生物質顆粒燃料應用示範點建設 年消耗顆粒燃料 500萬噸，代替300萬噸煤 。到 20xx年，使生物質顆粒燃料成為普遍使用的一種優質燃料。 年消耗顆粒燃料 5000萬噸，代替3000萬噸煤， 富通新能源專業生產銷售木屑顆粒機、秸稈壓塊機等生物質燃料成型機械設備，同時我們還有大量的楊木木屑顆粒燃料出售。
5、 成型原理及主要設備
生物質原料中含有纖維素、半纖維素、木質素等。由於結構比較疏鬆，密度小，當受到外力後，原料將經歷重新排列位置、機械變形、彈性變形、塑性變形階段，非彈性或粘彈性纖維素分子之間的相互纏繞和絞合，使體積縮小，密度增大。
主要設備
1.旋風除塵器 2. 原料倉 3. 除塵罩 4. 顆粒機 5. 鬥式提升機 6. 顆粒機料倉 7. 鬥式提升機 8. 冷卻器 9. 振動篩 10. 鬥式提升機 11.成品倉 12.旋風除塵
2.1鬥式提升機
本項目中在顆粒機的入口處、顆粒機出口處及顆粒包裝前都須有物料輸送設備，我們根據物料的特性及工藝特點，選用鬥式提升機。鬥式提升機具有橫斷面積較小，佔地面積小，運輸系統佈置緊湊，提升高度大，良好的密封性等優點。
2.2穿流氣流廂式冷卻乾燥器 擠出顆粒的温度在 55--65℃，因此在包裝前必須對其進行乾燥冷卻。針對其顆粒較大的特點，採用廂式乾燥器，它主要是以冷風通過物料表面，以達到乾燥降温的目的。物料在降温過程中，處於靜止狀態，需要注意空氣與物料相對流動方向的選擇，以達到降温均勻的效果。
2.3顆粒燃料成型機
顆粒燃料成型機是設備系統中的核心，它的技術性能優劣直接影響整個系統。 通過對成型壓力與顆粒燃料密度的關係及常温條件下緻密成型機理的研究，我們根據不同 原料種類選擇不同環模參數，從而可獲得了高密度的顆粒燃料的較低能耗的成型條件。
6、效益分析
建一條年產10000t玉米秸稈顆粒燃料生產線成本及利税
原料成本: 當地原材料價格 平均成本 135元/t
粉碎製造成本:22 kwh /t×0.8 電耗 17.6元/ t產量 0.5t/h
人工 60元/8 h 人工 30元/t 2人
成型製造成本 70 kwh /t×0.8 56元/t 產量 0.7t/h
易損件30元/t 環模和壓輥人工 60元/8 h 30元/t 5人
包裝費用 40元/t 25kg/袋 設備折舊 6.25元/t 銷售費用 5元/t
管理費用 5元/t 其它費用 8元/t
顆粒產品成本400.85 元/t 銷售價格 650元/t 利税 87.15元/t 7 結論 國家第十一個五年規劃綱要中明確提出“擴大生物質固體成型燃料生產能力”。 國家的相關政策及產業發展規劃為生物質顆粒燃料設備的推廣應用起到了巨大的推動作用。 因此，開發與生產生物質顆粒燃料能獲得良好的經濟和社會效益，是一個利國利民的好項目。
投資分析報告 篇5
(一)宏觀經濟分析
三季度，在全球經濟復甦減緩的背景下，中國經濟呈現明顯趨穩跡象：gdp同比增速趨緩，經濟主體信心回升，工業生產增長較快，消費繼續平穩較快增長，全社會固定資產投資增速有所回落，但民間投資趨於活躍，進出口規模創歷史新高，貿易順差回升。
同時，最終消費價格持續走高，貨幣增長較快，信貸投放較多。
相比二季度，市場對實體經濟增長過快下滑的擔憂減退，但仍需對物價的上升壓力保持警惕。
1、宏觀經濟變量分析
近三季度gdp累計增長10.6%，增速比去年同期高2.5個百分點。
季節調整後，季度gdp環比折年率略高於上季。
預計全年我國gdp增量有望達到10.1%。
三季度，規模以上工業增加值同比增長13.5%，增幅比上年同期高1.2個百分點，比上季低2.4個百分點。
剔除季節因素後，工業增加值季環比增速比上季略有回升。
前三季度累計，規模以上工業增加值同比增長16.3%，增幅較上年同期高7.6個百分點。
工業企業利潤增長持續高位下滑。
1-8月，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長55%，增長幅度雖然低於1-5月份81.6%的水平，但仍較去年同期高65.6個百分點。
近三季度，全國財政收入63039.5億元，同比增長22.4%，比上年同期高17.1個百分點，比上半年低5.2個百分點，其中税收收入55957.4億元，同比增長24.2%;非税收入7082.1億元，同比增長9.6%全國財政支出54504.96億元，同比增長20.6%，增速比上半年高3.6個百分點，比上年同期低3.5個百分點。
近三季度，全國財政收大於支8534.5億元，比去年同期增加2218.5億元。
其中，9月份全國財政支大於收2181.8億元。
可以看出，我國財政收入增速高於去年同期，財政支出保持較快增長。
近三季度信貸投放的主要結構特點，一是中長期貸款投放較多，佔全部新增貸款的82.9%，同比高19.8個百分點;二是企業貸款增速由上半年持續回落轉為回升。
11月份國民經濟主要指標數據，其中居民消費價格指數(cpi)同比上漲5.1%。
20xx年信貸增量將維持在高位，通貨膨脹率或達到3.4%。
人民幣對美元升至，給我國出口企業帶來不小的壓力，輸入性的通貨膨脹，和周邊政治格局的不穩定性。
都對我國經濟和股市帶來不小的影響。
2、經濟週期分析
伴隨着全球經濟的復甦，特別是發展中國家的經濟率先走出經濟危機陰影，在加上國際熱錢的流入，和中國經濟的中長期向好，都促進了我國股市自國慶節後的新一輪的上漲行情。
但面臨新一輪的快速上漲，和cpi指數屢創新高，都給後市繼續上漲帶來，一定壓力。
如今股市面臨新一輪的調整行情。
在中國經濟向好和市場資金充裕了條件下，只要股市平穩調整，和人們對市場信心的增加，股市將面臨下一波上漲行情。
3、宏觀經濟政策分析
高通脹和超出預期的cpi指數，增加了人們對央行加息的預期。
截止目前，央行已累計五次調整存款準備金率，部分金融機構這一指標將達到18.5%甚至19%的水平。
但是央行維持金融市場穩定，和促進金融體制不斷改革發展的大方針並沒有改變。
央行的貨幣政策主要用於調整物價上漲過快對人民生活帶來的影響。
雖然一定程度對股市行情產生了影響，但中長期來看，股市上漲的行情不會改變。
萬科a(000002)
1、行業分析
投資增速小幅回落，符合我們預期。
1-2月房地產投資7956億元，同比增19.3%，增速較去年全年回落0.5個百分點;各類型物業增速均回落;分區域看，東、中部增速小幅回升，去年增速的西部今年開年出現明顯回落。
新開工大幅下滑。
1-2月房屋新開工面積同比下降27.4%，住宅降幅;施工面積同比增16.3%，增速略升0.2個百分點，為竣工減少所致。
土地購置面積仍小幅增長，但增速回落。
1-2月土地購置面積4062萬平，同比增6.5%，增速較去年全年回落2.3個百分點。
銷售出現負增長。
1-2月商品房銷售面積同比降0.1%，其中住宅下降
1.2%;分區域來看，東、西部下滑，中部仍小幅增長。
1-2月商品房銷售額下降3.7%，其中住宅下降5%;銷售均價6383元/平，同比跌4%，環比漲19%。
資金來源增速大幅回落，資金狀況顯著趨緊。
1-2月資金來源增速12.4%，較去年全年大幅下滑14.1個百分點;利用外資、定金及預收款、個人按揭貸款增速降幅，反映了qe退出海外資金回撤、國內商業銀行收緊房貸的影響;此外，國內貸款、自籌資金、其他資金增速均下滑，資金全線收緊。
銷售、新開工負增長，資金杢源增速大幅回落，行業指標加速下行，後續投資增速將繼續下行，符合我們年度策略報告中的判斷。
在美聯儲退出qe，中國防控債務風險的大背景下，金融機構持續去房地產槓桿，行業資金成本上升。
維持“14年新開工規模增長約5%，土地購置增速5%，房地產投資增速15.5%”的判斷。
兩會總理提出調控根據城市庫存的“分類調控”，強調市場健康發展，旨在控制風險，不出現價格的大起大落。
繼續完善保障機制。
貨幣政策鬆緊適度保經濟行穩致遠，利於板塊平穩運行。
我們仍強烈推薦極大受益於京津冀一體化紅利的廊坊發展、華夏幸福，推薦部分受益的榮盛發展。
建議繼續關注融資即將放開的招地、北京城建，正在b轉h的萬科，北京拆遷取得重大突破的泛海建設，經營穩健的保利地產等。
2、公司分析
全稱為萬科企業股份有限公司，成立於1984年5月，是目前中國的專業住宅開發企業，也是股市裏的代表性地產藍籌股。
總部設在深圳，至20xx年，已在20多個城市設立分公司。
20xx2年公司完成新開工面積523.3萬平方米，竣工面積529.4萬平方米，實現銷售金額478.7億元，結算收入404.9億元，淨利潤40.3億元。
20xx年實現營業收入486億，營業利潤142億，毛利率29.2%，實現淨利潤52.8億。
在企業領導人王石的帶領下，萬科通過專注於住宅開發行業，建立起內部完善的制度體系，組建專業化團隊，樹立專業品牌，以所謂“萬科化”的企業文化一、簡單不復雜;二、規範不權謀;三、透明不黑箱;四、責任不放任，享譽業內。
20xx年萬科的營業收入達到409.9億元，同比增長15.38%，增速明顯下降;由於房地產價格下跌，對可能存在風險的13個項目計提存貨跌價準備12.3億元，實現淨利潤46.4億元，同比減少-12.74%。
20xx年年底，萬科佔全國住宅市場的份額為2.34%，比20xx年增加0.27個百分點。
20xx年萬科的負債率持續小幅上升，超過67%;存貨結構比較合理，已完工開發產品佔總資產6.63%;在建開發產品佔總資產37.3%;擬開發產品佔總資產29.12%左右。
20xx年萬科的銷售收入主要來自珠三角、長三角和環渤海三個地域。
萬科在三個地域的銷售均價都低於當地的平均商品房價格。
20xx年萬科實際完成新開工面積523.3萬平方米，比20xx年減少32.6%，比年初的計劃數減少38.3%。
20xx年萬科的產品銷售中，首次置業和改善性購房比例超過80%，90平方米以下的產品比例接近50%。
20xx年10月、11月和12月，萬科的銷售金額連續同比大幅度下降。
但是，20xx年1月萬科的銷售面積和銷售金額均達到2位數的同比增長率，2月更達到了3位數的同比增長率。
我們注意到，20xx年1月萬科的銷售均價比上月環比下降5.2%，2月比1月環比下降1.74%。
截至20xx年年末，萬科已獲取的規劃中項目106個，建築面積合計約2281萬平方米。
萬科計劃20xx年新開工面積約403萬平方米，比20xx年實際完成數下調約23%。
萬科20xx2年新增項目土地價款合計136.1億元，土地的平均成本約20xx元/平方米。
|統計區間|累計漲|振幅(%)|同期大盤累|行業平均漲跌幅(%)|
||跌幅(%)||計漲跌幅||
|1周|4.91|11.46|0.23|-0.54|
|1個月|14.15|23.24|0.63|-0.27|
|3個月|35.50|33.38|-0.83|2.54|
|6個月|2.40|35.74|-8.16|-4.24|
|年初至今|12.80|34.20|-3.33|-0.65|
|1年|-28.15|90.95|-11.36|-3.23|
萬科季度財務狀況(來源：金融教學系統學生端)
3、技術面分析
1.k線圖分析
自十月以來，伴隨着股市又一波的下跌行情，萬科a也在國慶節後快速下跌。
顯然政府不斷出台的抑制房價過快的增長政策，為給萬科的下跌帶來很大的影響。
隨着這一波的快速下跌行情，萬科a股價10.42元/每股跌到6.52的低價。
從k線圖中我們看很出，十月一日之前，出現三連音，預示着買方力量釋放完畢，是賣出時機。
十月國慶後，剛開盤萬科就出現了大幅下跌。
在下跌過程中，股價出現的最低點，始終在6元左右，始終未能突破。
因此，六元附近的股價，可能是萬科下跌過程的阻力線。
在最近一輪調整行情中，萬科股價始終徘徊在8元左右，始終未能真正跌破。
可見8元左右的股價是大多數人持倉水平，可能是股價繼續下跌的阻力線。
伴隨着成交量的放大，支持了年後的上漲行情。
調整期成交量有所下將。
2、技術指標分析
由ma指數移動平均線，國慶後，五日平均線，上穿十日，二十日等，幾乎所有中長期移動平均線，出現黃金交叉，預示着股票的上漲行情。
是買入時機。
十一月九日開始，面臨調整行情，五日平均線急速下行，先後下穿十日，二十日等中長期移動平均線，出現死亡交叉，預示着股票下跌行情，是賣出時機。
由於最近，股價調整過程中，移動平均線交叉過於平凡，需結合其他指標一起分析。
由指數平滑異同移動平均線，白線上行穿過黃色線，預示行情反轉，是買入時機。
結合ma移動平均線，出現的時機正好符合，正好對應，國慶節後的上漲行情。
白線在上柱形圖為紅色，在上方。
白線在黃線下方，柱形圖表現為綠色，方向向下。
調整行情到來時，正是對應，紅柱與綠柱發生反轉時。
為白線下穿黃線，預示下跌行情到來，結合ma移動平均線有相同的分析結果。
由macd最近紅柱越來越接近水平位置，很可能出現反轉行情。
結合ma移動平均線，有發生死亡交叉的趨勢。
未來股價可能下跌。
4、結論
隨着我國經濟的復甦，和國民經濟的整體向好，中國城市化水平的加快，中長期看來人們對住房的剛性需求不會減少。
但短期來看，部分地區房價過快的增長，和國家對房價的抑制性政策。
由此，建議中長期投資萬科a股，短期內要注意關注國家調控房價政策對股票的影響，和做波段投資，較為合適。
短期漲幅有限，注意關注6元阻力點。
包鋼稀土(600111)
1、行業分析
我國是世界稀土資源大國，過近幾年，由於我國稀土金屬產業迅猛發展，產量迅猛增加、技術水平和產品質量達到或超過國外企業，同時生產成本低，產品市場銷售價格甚至低於國外同類生產企業的生產成本，在市場競爭中具有明顯優勢，目前我國稀土金屬和合金產品佔世界市場的80%以上。
隨着市場對稀土金屬需求的不斷增加，同時，由於生產稀土金屬起始投資相對較少，見效較快，20世紀80年代後期稀土金屬生產廠急劇增加，稀土金屬產業得到了迅猛發展。
據初步統計目前我國共有近160家企業生產單一稀土金屬、混合稀土金屬和稀土硅鐵合金。
這些企業分佈於內蒙古、江西、北京、上海、天津、江蘇、湖南、湖北、遼寧、河南、河北、山西、山東、陝西、安徽、甘肅、寧夏、廣東、福建、浙江、四川等21個省市自治區。
其中單一稀土金屬的年生產能力達30000噸，江西為我國的主產地，20xx年我國實際產量近10000噸，江西為5000噸左右。
混合稀土金屬的年生產能力在20xx0噸左右，20xx年我國實際產量在6000噸，主要集中在內蒙古。
稀土硅鐵合金的年生產能力達120xx0噸，近年的實際產量在30000噸左右。
由於我國稀土企業長期的惡性競爭，在加上政府監管的缺失。
導致我國稀土產量長期供大於求，稀土價格長期被低估。
稀土生產企業長期處於艱難經營的境況，企業價值難以得到體現。
隨着我國對稀土這種戰略資源的重視，加上政府監管力度的加強，我國稀土企業的境況不斷改善，盈利能力實現跨越式發展。
“十五”期間，針對我國稀土行業的狀況和存在的主要問題，國家發改委會同有關部門從政府的角度研究提出了我國稀土工業發展的“四十字方針”，即“開拓市場，推廣應用;保護資源，合理開採;優化出口，增加外匯;調整結構，集約發展;統一規劃，合理佈局”。
2、公司分析
包鋼稀土前身是成立於1961年的“8861”稀土實驗廠;1997年進行改制，由包鋼(集團)公司、嘉鑫有限公司(香港)、包鋼綜合企業(集團)公司聯合發起組建股份制公司，並於當年成功在上海證券交易所上市;20xx年完成了包鋼稀土產業的整合與重組，實現了包鋼稀土產業的整體上市。
經過近半個世紀的建設與發展，包鋼稀土已經形成了完善的稀土產業發展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應用的完整產業鏈條，是中國乃至世界上的稀土產業基地，是我國稀土行業的龍頭企業。
截至20xx年6月30日，公司總資產達66.37億元，淨資產達20.11億元。
公司擁有3家直屬廠(分公司)、1家全資子公司、11家絕對控股子公司、7家相對控股子公司、3家參股公司。
公司以開發利用世界上稀土儲量最豐富的白雲鄂博稀土資源為主要業務，擁有得天獨厚的資源優勢。
經過40多年的投入，公司積累了雄厚的技術實力，旗下有科研實力強大、聞名全國、享譽世界的包頭(包鋼)稀土研究院。
公司與多所知名學府、研究機構建立了良好的合作關係，公司的技術優勢與產、研結合優勢突出。
公司彙集了眾多的行業專家與管理人才，建立了完善的激勵與約束機制，形成了公司獨特的管理優勢。
公司通過上市，建立了資本市場融資渠道，奠定了公司發展壯大所必需的資本優勢。
公司根據應用領域發展現狀，選擇磁性材料、發光材料、拋光材料、貯氫材料等領域為發展方向，重點發展了釹鐵硼、熒光級氧化銪、拋光粉、貯氫合金粉等稀土功能材料，並向四大功能材料規模、質量、效益全國第一的目標邁進，推進稀土產業化發展。
公司不斷優化內部管理，建立健全規範的公司治理結構，逐步完善以創新與發展為宗旨的母公司戰略管理及決策體系，整合完善以利潤中心為特徵的子公司生產經營體系，構建以執行、控制、協調和服務為基本功能的母公司職能支持體系。
通過三大體系的合理運行，公司的人、財、物等資源配置不斷在動態中優化，產、供、銷等經營活動形成了密切合作、相互制衡的運行機制。
公司生產管理、銷售管理、品牌管理、質量管理、財務管理、分子公司管理效益日漸體現在公司的競爭優勢中。
隨着稀土產業作為“朝陽產業”地位的不斷確立，稀土在國民經濟中將有更為廣闊的應用與發展空間。
20xx年，國內外經濟形勢較為嚴峻，尤其是下半年以後，稀土產品的下游應用需求不斷萎縮，稀土產品價格持續走低。
受此影響，20xx年公司雖然實現營業收入322455.90萬元與上年相比增長29.00%，僅實現利潤總額26611.54萬元，淨利潤22903.43萬元，與上年相比分別大幅下降48.33%和43.15%。
公司盈利來源主要是稀土化合物及金屬產品，20xx年其毛利率大幅下降至25.34%，較上年下降21.74個百分點。
鋼稀土公佈20xx年，1~9月份實現營業收入15.65億元，同比下降36.94%，實現營業利潤-3491.13萬元，同比下降108.82%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-1364.78萬元，同比下降104.85%，實現每股收益-0.017元。
評論：第三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5353.93萬元，環比增長356.62%環比來看，公司第三季度實現營業收入
6.61億元，環比增長24.68%;實現營業利潤8506.25萬元，第二季度是虧損74.52萬元;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5353.93萬元，環比大幅度增長356.62%，實現每股收益0.066元。
20xx年公司1-9月份實現銷售收入36.7億,同比大幅增長135.3%。
實現歸屬於母公司淨利潤6.0億元,同比大幅扭虧為盈(12年同期虧損1365萬元)。
前三季度每股收益為0.75元。
業績同比大幅好轉來自稀土產品價格快速提升。
公司1-9月份氧化譜釹的平均價格為16.8萬元/噸,同比增加147%。
目前氧化譜釹價格已提升至21萬元/噸,延續上揚趨勢。
盈利能力將大幅提升。
|統計區間|累計漲|振幅(%)|同期大盤累|行業平均漲跌幅(%)|
||跌幅(%)||計漲跌幅||
|1周|0.16|1.94|0.23|1.53|
|1個月|0.78|9.66|0.63|5.06|
|3個月|-7.26|13.81|-0.83|1.46|
|6個月|-26.68|41.68|-8.16|-1.24|
|年初至今|-12.08|22.78|-3.33|4.55|
|1年|-30.51|67.35|-11.36|-12.92|
公司發展現狀良好，預期盈利能力將不斷提升，具備較好的投資價值。
未來還有較大的增長空間。
未來預測業績會有較大增幅。
4、技術指標分析
1.k先分析
從k中我們可以看出，在上升到點之前，股價一直是處於強勢上漲的階段。
股價處於了一個相當長的上漲行情，表現較為強勢。
移動平均線一直是成多頭排列的。
在上升到點後，出現了一個死亡交叉，股價一直震盪下行，出現了反轉行情。
出現v型反轉。
股價在60元點位時，成交量開始放大，並一直成交量保持在高位，可見大多數建倉成本在此價位附近，可見阻力線應該在六十元附近。
2.技術指標分析
在一號點位macd由負值反轉為正值，結合移動平均線知出現買入信號，此時是買入時機。
在二號點位，macd再次發生反轉，由正值轉為負值，由此次快速線與慢速線拉開距離趨勢較快，將出現較大的反轉行情，為賣出信號。
由於在二號點位，股價處於較高的點位運行，而macd指標預示下跌行情，因此，在該點出現了頂背離。
結合macd和k線圖分析知，後市中，包乾稀土將可能在出現一小段反彈行情，因為macd指標不斷接近零軸附近，且經過一連穿的下跌，下跌到了前一段時間，成交量放大的點位，因此下行壓力進一步減小。
4、結論
稀土是重要的稀缺資源，存儲量有限，隨着經濟復甦，高科技產品生產和需求必定將進一步擴大，在加上我國對稀土生產企業的扶持和監管。
在可以預見的未來可以知道，稀土行業的前景看好。
建議投資者中長期投資，短期注意國家經濟政策和關注稀土行業。
後市不確定較大，但整體趨勢是不會改變。
浪潮信息(000977)
1、行業分析
20xx年是我國計算機發展較為困難的一年。
受國際金融危機的影響，計算機業成為國民經濟受衝擊最明顯的行業，在全行業的共同努力下，隨着國內政策效應不斷顯現和世界經濟逐步回暖，出口下滑速度放緩，經濟效益降幅收窄，總體回升態勢基本明朗。
未來計算機行業發展形式總體向好，但不確定因素依然較多。
從產量上看，全年微型計算機和筆記本產量增速較快，均超過30%。
特別值得一提的是，09鳥全年我國電子計算機常量佔全球的比重已經從08年的47%提高到6.9%。
隨着微型計算機產品的產量的增長，中國人均擁有計算機的比例得到較大的提高。
20xx年全球it支出將比20xx年增長3%以上，全球電子信息產品市場將超過3萬億元。
從主要的產品看，20xx全球pc出貨量有望增長12%。
世界電子信息產品市場需求逐步回暖，將對我國計算機產品出口起到積極的影響。
隨着原材料的上漲，給計算機生產成本，帶來不小的壓力，計算機行業降價是永遠的真理。
面對逐漸上漲的原材料價格，進一步壓縮了計算機行業的整體利潤。
雖然面臨着許多的問題和困難，但我國的計算機行業也面臨着前所未有的機遇。
隨着我國經濟的發展，人均保有的計算機數量還將逐步提高，我國的農村市場給計算機行業的發展提供了廣闊的市場。
農村電腦市場呈現出巨大潛力。
目前農村網民已經達11508萬，佔全國網民近三分之一。
其中，由於電腦設備的缺乏，有23%的人藉助手機上網，但費用昂貴，沒有相應的上網設備已成為農民不上網的首要原因。
據估算，我國農村電腦市場規模約100-120億。
儘管迅速增長的農村市場已成為眾pc
廠商眼中的“肥肉”，但要搶得到，吞得下，還需克服三大難題，即渠道建設、電腦配套服務和針對農村市場特點的功能設計。
儘管面臨困難，但眾pc廠商仍然把戰略重點投向了農村市場。
在農村市場上，海爾、聯想等國產品牌的優勢更為明顯。
未來五年，中國個人電腦市場銷量仍將保持增長態勢，但是增長速度將進一步減緩。
20xx年這一市場的銷售額有望達到2638億元。
同時雲計算，物聯網等一大批新技術的產生和應用，也為計算機行業的發展帶來了巨大的前景。
因此，在可預見的未來，我過的計算機行業將面臨巨大的機遇和挑戰。
2﹑公司分析
公司是中國的計算平台與it應用解決方案供應商，同時，也是中國的服務器製造商和服務器解決方案提供商，公司連續第10年蟬聯國產服務器銷量與銷售額第一名，同時是是亞太區的服務器生產基地，全球的it產品分銷商及服務供應商英邁國際公司成為浪潮英信服務器分銷商，而且ibm與公司建立了合作伙伴關係。
集團四大業務羣組涵蓋以服務器、商用電腦、税控機、金融自助終端為主的計算平台產品和大型行業應用軟件、erp、集團財務、協同辦公系統等軟件平台產品與行業應用解決方案。
目前公司控股股東浪潮集團與微軟簽署了全球戰略合作伙伴備忘錄，雙方將建立全球戰略合作伙伴關係，在應用軟件、解決方案和it服務、服務器oem、管理培訓與交流項目，軟件正版化等方面進行全面合作。
1998年又通過了iso14001國際環境體系認證，成為國內首家通過該雙項認證的電腦廠商。
現擁有5個全資分、子公司和23個控、參股企業，總資產規模達13億元，年銷售收入14億元，是集科研開發、生產加工、經營銷售、信息服務、國際貿易、教育培訓為一體的大型高科技電子信息產業集團。
【二級市場表現】
|統計區間|累計漲|振幅(%)|同期大盤累|行業平均漲跌幅(%)|
||跌幅(%)||計漲跌幅||
3、技術面分析
由k線圖知，蘭花科創國慶節後開始發力，並且拉出了四個漲停板，股價屢創新高，呈現高位震盪運行的態勢。
期間出現一次跳空高開，形成缺口，過後缺口被補上。
股價點出現在28的附近，並且股價多次未能突破28點的關口，在28元附近形成阻力線。
後市走勢不明確，建議觀望。
成交量在股價第一次漲停時，出現大幅增長，以後成交量相交於前期，維持在一個較高的水平，為股價的上漲提供了進一步的動力。
總體上看兩線處於零軸上方，仍表現為多頭行情。
且股價偏離移動平均線的偏離率不是很大，因此，後市股價的變動不會過大，有該震盪的價位，為成交量累計增加時，大多數投資者，持倉成本點。
也可能形成一定的支撐。
4、結論
經濟危機後的中國經濟復甦，給計算機行業的法展帶來了新的機遇。
雲計算，物聯網等一大批新網絡技術興起，更是給計算機行業帶來了前所未有的機遇與挑戰。
再加上中國個人電腦市場的不斷髮展，對整個計算機行業來説都是利好消息。
加上公司業績和盈利水平都好於去年同期，都對該股票產生了積極的影響。
該股票具有較大的投資價值。
近期股價調整幅度不會過大，投資該股注意股價調整情況，可在低點買入，相對高點賣出。
密切關注後市大環境對股價的影響。
投資分析報告 篇6
一、個股基本情況介紹
1、公司簡介
黃山旅遊發展股份有限公司屬於資源壟斷性旅遊企業，主業包括園林門票、索道、酒店和旅行社等，門票和索道業務做為公司兩大利潤支柱，此外，公司還擁有黃山山上全部7家酒店，屬公司壟斷經營。黃山風景區是目前中國唯一、世界僅有同時擁有世界文化與自然遺產和世界地質公園三項桂冠的景區，是中國最負盛名的景區之一。做為一家擁有雙重文化遺產性質的國家AAAA級景區，其資源價值非常突出; 年，公司繼續入選中國服務業企業500 強，被國家旅遊局確定為"全國旅遊標準化試點單位"和"全國旅遊人才開發示範試點旅遊企業"。旅行社管理公司直屬的黃山市中國旅行社躋身"全國百強"旅行社。景區遊道建設和衞生保潔兩項標準納入國家行業標準工作計劃。“黃山旅遊”被認定為中國馳名商標，成為安徽省旅遊界首件中國馳名商標，企業無形資產進一步增值。
2、歷史沿革
黃山旅遊發展股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)是由黃山旅遊集團有限公司(以下簡稱“黃山旅遊集團”)以其所屬單位的淨資產以獨家發起的方式於x年11月18日在中國安徽省黃山市成立的股份有限公司，設立時國有法人股為113,000,000股。x年10月30日公司經批准，於x年11月18日發行境內上市外資股(B股)80,000,000股。x年4月17日經批准，發行境內上市人民幣普通股(A股)40,000,000股。x年10月15日經公司股東大會決議，公司以資本公積按每10股轉增3股的比例轉增股本69,900,000股(基數為23,300萬股)。x年10月13日經公司股東大會決議，公司以資本公積按每10股轉增5股的比例轉增股本151,450,000股(基數為30,290萬股)。x年7月13日中國證監會《關於核准黃山旅遊發展股份有限公司非公開發行股票的通知》(證監發行字【】178號)核准本公司非公開發行1700萬股。至此，本公司的註冊資本變更為471,350,000.00元，股本增加至471,350,000股。公司的A股及B股均在上海證券交易所上市，股票簡稱：黃山旅遊，股票代碼：A股600054，B股900942。
3、 公司業務狀況
黃山旅遊公佈了x年及x年一季度業績。x年,公司收入同比增長15%至人民幣18.41億元,淨利潤和每股盈利分別下降6%至人民幣2.4億元/0.51元,較我們預測的2.78億元/0.59元低14%。公司還公佈x年一季度淨虧損人民幣240萬元,較x年同期的淨虧損190萬元有所擴大。我們認為業績不達預期主要是出於以下兩個原因1)短期借款從x年的人民幣3.76億元激增至x年的人民幣6.8億元,導致財務費用同比增長126%;(2)於x年4月份開業的昱城皇冠假日酒店虧損人民幣5800萬元。該項目還拖累公司整體酒店業務毛利率下滑8個百分點至22%。不過,公司表現也不乏亮點1)x年遊客量同比上升9.6%至300萬人次,高於我們6%的預測和x年9%的增幅。我們認為這表明黃山旅遊遊客量的增長具備持續性;(2)房地產銷售同比增長180%至人民幣2.1億元,高於我們預測的1.38億元。
投資影響：我們將-15年每股盈利預測下調6-7%至人民幣0.59/0.66/0.74元,主要反映財務費用的上升和酒店業務利潤率的下滑。我們相應地將黃山旅遊A股/B股的12個月目標價格(基於EV/I/WACC方法)分別下調4%/6%至人民幣11.00元/1.29美元。鑑於公司的財務費用和昱城皇冠假日酒店扭虧為盈的可預見性較低,我們維持對維持黃山旅遊的中性評級。 主要風險:遊客量增長低於/高於預期。
二、 宏觀經濟分析
1、 貨幣政策
今年過年以來，央行進行了六次上調存款準備金率和一次上調了基準利率，下調存款準備率僅僅在最近有過一次。這就是x年整個一年的貨幣政策是從緊的，即使這個下調存款準備金率，對過度從緊的貨幣市場來説是幾乎沒有什麼效果的。整個市場上的的流動性減少必定會引起股市上的流動性，這個原因也是今年大盤一路走低的重要原因。
2、財政政策方面
從貨幣政策上來看，你也知道這個緊縮的貨幣政策會對整個經濟造成巨大的影響。國務院以及各部門今年主要是對產業進行了一些調整。比較值得大家關注的是，下半年提出的對中小企業和微小企業的政策支持。另外國家財政支出也是重要的一方面，比如高鐵的建設。由於財政政策是對點不對面的，所以對整個股市的影響不是很大，但是對於個股的影響較大，像高鐵板塊，傳媒板塊等今年表現過的版塊無不透出財政支持的身影。
3、宏觀經濟情況
今年的10月份之前的通貨膨脹的厲害，所以國家一再採取緊縮性的貨幣政策。在西方經濟學中，只有緊縮的貨幣政策和相對應的適當的寬鬆的財政政策才能維持國家經濟的一個穩定的增速。但是今年的財政政策配合的不是很好，所有今年的GDP的增速會有所下降。這對股市的影響是全面的，可以從上證指數上看得出來，今年的指數一直是弱勢。
三、行業分析
旅遊業是國民經濟的重要產業，是擴大就業的重要渠道。大力發展旅遊業促進就業要以黨的xx大精神為指導，按照科學發展觀和全面建設小康社會的總體要求，堅持以市場為導向、堅持因地制宜和分類指導、堅持可持續發展、堅持改革和創新的原則，加快旅遊經濟發展，支持實施擴大就業的發展戰略。到x年，形成就業與產業協調發展的機制，旅遊就業規模從目前的6000萬人增加到1億人左右。 國家層面上，x年國務院《關於加快發展旅遊業的意見》將旅遊業定位為國民經濟的戰略性支柱產業和人民羣眾更加滿意的現代服務業。 在“”階段所奠定基礎上，未來幾年，伴隨中國經濟社會進一步發展、大眾消費能力加快提升、各類危機影響減緩、產業地位進一步提升，旅遊業發展環境將持續優化，功能將進一步釋放，進入戰略性發展機遇期。 (一)大眾消費能力持續提升 隨着國民經濟持續快速發展，居民收入水平和消費需求提升，旅遊成為國民重要生活方式和“大眾消費”重要載體。x年，中國GDP超過30萬億元，成為世界第三大經濟體。到x年，中國國內旅遊人數預計達到33億人次，國內居民人均出遊率將上升到2次以上，旅遊消費將相當於居民消費總量的10%。伴隨世界經濟温和回升和中國經濟穩定恢復，以及更加註重消費和民生的戰略性結構調整，預計“”期間旅遊消費需求將進一步提升。 (二)社會環境和配套條件優化 ,一是城鎮化持續推進，旅遊環境優化、消費主體壯大。x年末中國城鎮人口達6.22億，城鎮化率為46.6%，到x年城鎮人口比例有望超過60%。二是交通基礎設施改善，旅遊可達性增強。 1979年至x年，中國交通運輸業累計完成投資74246億元，年均增長19.9%，網絡里程從1978年的123.5萬公里增加到x年的473.18萬公里，增長2.8倍，目前已基本形成由鐵路、公路、民航和水運組成的綜合交通網絡體系。三是社會保障體系建設完善，居民旅遊休閒消費需求將進一步釋放。四是帶薪休假制度深化落實，工休制度漸趨科學合理。目前已經形成2個“黃金週”加5個小長假的固定假日製度安排，全年節假日達115天，已接近發達國家水平，隨着帶薪休假制度深化落實，國民出遊時間將更加充裕。 (三)應對危機優勢和綜合功能凸顯 主要體現在兩個方面。一是旅遊業在經濟結構調整和增長方式轉變中優勢凸顯。為應對金融危機的影響與衝擊，調結構、擴內需、促消費、惠民生成為核心戰略，旅遊以其最終性與發展性、綜合性與多層次、可重複可持續以及恢復能力強等消費特點，以其促進就業、均衡財富、促進交流、廣惠民生等社會功能，已成為較快恢復、社會關注度較高的重要產業。 二是旅遊業成為重大社會事件中的新亮點。在近年“SARS”、“冬季冰雪災害”、“5.12大地震”、“甲型H1N1”、“青海玉樹地震”等公共災害事件以及“北京奧運”、“上海世博”等大型節事活動中，旅遊業以其敏感但不脆弱、極具彈性的特點，成為災後重建的重點產業，成為各大節事活動的主要效益來源。 (四)產業地位提升與政策環境優化 國家層面上，x年國務院《關於加快發展旅遊業的意見》將旅遊業定位為國民經濟的戰略性支柱產業和人民羣眾更加滿意的現代服務業。此外，以國務院文件方式確定的“推進海南國際旅遊島建設”、“加快建設海西經濟區”等25個區域性國家戰略，都把發展旅遊業作為重要內容之一。地方層面上，近年來各地方政府對旅遊業發展高度重視，如河南推出“旅遊立省”戰略、雲南旅遊實施“二次創業”、廣東推出“國民休閒計劃”、江浙北京等省市發放旅遊消費券鼓勵旅遊消費等，目前已有27個省或自治區、直轄市把旅遊業作為地方支柱產業或主導產業、龍頭產業。從協調推動方式看，各地在落實旅遊業發展的戰略過程中，目前國家旅遊局已與18個省區市、5個國家部委局簽訂了旅遊戰略合作協議，就推動旅遊業發展的關鍵問題和難點問題達成共識，形成了促進旅遊業發展的合作機制。 (五)旅遊業自身發展奠定堅實基礎 在經受南方地區雨雪冰凍災害、四川汶川地震、新疆“7.5”事件、甲型H1N1流感等諸多不利因素衝擊下，“”期間中國旅遊業總體上仍實現平穩較快增長。x年，中國旅遊業總收入首次突破一萬億大關，實現旅遊業總收入1.09萬億元。x年中國入境旅遊人數、旅遊外匯收入首次進入全球前五位。x年中國旅遊業總體保持了平穩較快增長，旅遊總收入1.29萬億元，增長11.3%，旅遊業競爭力在世界排名位列47，比x年上升15位，是133個國家和地區中上升最快的國家。據中國旅遊研究院預測，x年旅遊業總收入達1.44萬億元。當前，中國旅遊業發展格局基本形成，大眾化需求不斷髮展，發展中大國的大眾旅遊優勢日益凸顯，全球旅遊大國地位更加突出，為邁向世界旅遊強國奠定了基礎。 總結“”期間，中國旅遊業發展有以下幾個特點。一是速度較快。“”期間(截止到x年底)，中國入境旅遊人數年均增長率為0.82%，入境過夜人數年均增長率為0.63%，旅遊外匯收入年均增長率為
4.55%;出境旅遊人數年均增長10.94%;國內旅遊人數年均增長11.90%，國內旅遊收入年均增長15.78%。旅遊總收入年均增長5.44%，旅遊就業人數年均增長10.08%，居民出遊率年均增長10.86%。二是規模體系較大。截止x年，全國共有星級飯店1.6萬餘家，各類旅行社2.1萬家，旅遊景點2萬餘家，農家樂130萬家，旅遊產品體系不斷完善，為旅遊業進一步發展奠定了堅實基礎。
具體來説，x年的旅遊業有如下特點：
(1)國旅遊產業的增長速度也明顯快於世界上其他主要國家的旅遊產業增長速度。旅遊產業已經形成規模，旅遊產業支柱作用也更為強化，旅遊產業在質和量上將持續發展，旅遊資源多向度開發，並且旅遊產業發展的機遇與挑戰並有。
(2)旅遊產業國內旅遊市場、入境旅遊市場、出境旅遊市場運行良好。市場上的旅遊人次、總收入、人均旅遊消費支出都呈上升趨勢。旅遊產業市場躋身世界前列。世界旅遊組織對我國旅遊產業的發展給出了非常高的預期，其預測為：到x年時，在世界旅遊目的地中，我國將位列第一;在世界旅遊客源國中，我國將位列第四;而我
(3)旅遊產業的支柱作用得到體現。旅遊產業由於在我國社會經濟中的作用日益突出，他的發展已經被我國列入了國名經濟和社會發展計劃。國家旅遊總局於1995年和x年分別制定了《中國旅遊業發展“”計劃和x年遠景目標綱要》、《中國旅遊業發展“十五”計劃》。各個省、自治區從各自的旅遊資源優勢出發，將旅遊產業作為當地經濟優勢產業和重要產業，其中10多個省份將旅遊產業定為支柱產業，7個省份將旅遊產業作為重要產業和先導產業，6個省份將旅遊產業作為第三次產業的先導產業和龍頭產業。
(4)旅遊產業正在擴大開放態勢。尤其是在我國加入世界貿易組織後，我國旅遊產業對外開放的步伐日趨加快。
投資分析報告 篇7
一、宏觀經濟因素分析
從目前的情況來看，央行基本維持了偏鬆的貨幣投放力度，但資金供需矛盾仍然突出。x年總體上貨幣政策穩中偏鬆，儘管貨幣供應量M2已超百萬億，但與全社會固定資產投資總額的比率，已由x年的5.69快速下降到x年的2.53，M1與全社會固定資產投資總額的比率也由2.15下降到約0.77。同時，中國經濟連續三年調整減少了企業的利潤額和現金流，加之人民幣國際化推進迅速，致使人民幣資金需求日益增加，利率趨於上升，供需矛盾更加突出。
產能過剩、政策效應遞減、結構性通貨膨脹和潛在金融風險等，是影響x年經濟運行的主要不利因素。首先，產能過剩將降低經濟運行中的投資乘數效應，致使終端需求的增加只能提高現有生產能力的利用率，卻不能有效引致新的投資;其次，政策邊際效應遞減將弱化投資促進政策的作用，因為電力、燃氣及水的生產和供應業，交通運輸、倉儲和郵政業，以及水利、環境和公共設施管理業等三個行業，是政府投資促進政策的重要着力點，x年其投資增速已達22.9%，很難進一步提升;第三，食品類、勞務類和居住類項目價格仍然可能會出現較大幅度的上漲，並驅使央行在貨幣政策操作方面更加趨於緊縮，進而對實體經濟造成一定影響;最後，地方政府債務的增加和房地產價格的上漲威脅着經濟的平穩運行，必須採取一定的措施予以妥善管理，但從短期來看，這些舉措卻可能造成房地產投資及地方政府投資的下降。
目前，我國乳製品行業正處於新的發展歷史時期，“”乃至更長一段時期乳製品行業發展的重點是轉變發展方式，積極引導企業進行技術、工藝創新，開發市場需求的乳製品，豐富產品結構。儘管行業整體增長速度受到上游原料奶價格上漲的壓制，不過，在行業景氣向好以及政策紅利的推動之下，多數乳製品企業盈利情況依然上佳，伴隨x年原料壓力的逐漸緩解，加上行業景氣不減以及政策的持續推動，乳製品將會是食品板塊格局最清晰、成長確定性最強的細分子行業。
總的來説，從宏觀層面的發展情況來看，隨着資金面的擴大以及國家的政策導向來看，乳製品行業應該是一個可以進行長期投資的行業。
二、行業分析
隨着居民生活水平的提高,城鎮化進程的不斷進行,居民在食品飲料行業中的支出也越來越多,從以前的要求吃飽?到後來要求吃的味道好?在到現在吃的要營養要安全,要求在一步一步的提高,這給有品牌,有品質保障的大公司在行業整合中帶來了很大的優勢。
從目前看,媒體對乳品新國標的質疑,引發了羣眾及有關部門對乳品的重視,新國標很有可能被再修改和提高標準.這個經驗,我們在校車事件中得到的啟示.其實幾年前,已經有校車安全標準,但一直沒有實施,同時也質量不高.事故一出,無論是標準和實施都將大幅提。對應對乳品行業,前幾年的"三聚氰胺"事件,已經令眾多中小乳品企業倒閉,甚至包括了三鹿這樣的大型乳品企業. 蒙牛,伊利,光
明和三元等,強者恆強. 現在乳品新國標被質疑後,未有望再次提高標準,行業領軍企業能夠通過投入資金提高技術含量,保持甚至提高市場佔有率但中小乳品企業特別是未上市公司,則在資金緊張和技術提升能力不足的制約下,難以保持原有市場,甚至萎縮被兼併.所以,乳品行業上市公司存在投資機會。
從資金偏好來看, 乳品屬於食品行業,企業經營穩定,收入有較大保障,每股收益穩中有增,一旦預期標準提高帶來更高行業集中度,必定能夠吸引他們動用資金入場。
另外，我國的平均恩格爾係數已近似東歐國家,但我國的人均GDP卻遠低於歐洲,相對而言,這反映出我國居民花在食品上的錢太少,而在其他方面的支出太多.試想如果房價下跌30%, 每個月按揭就能省下500-1000元錢,這些錢花在食品上,對食品質量提升的推動效用是翻天覆地的. 同時總體支出不變,而實際生活水準提高.但現在,隨着國內物價逐步回落特別是房價的下跌,給我國消費者的食品支出留出了空間. 人們越來越重視提高生活質量. 西方特別是日本的乳品消費歷史告訴我們,亞洲國家的飲食習慣會提高富含蛋白質食品的攝入特別是乳製品. 當然這需要滿足一個前提,收入水平的不斷提高.我國人均收入水平正在漸漸提高.所以,乳品行業值得中長期關注。 伊利股份有限公司根據行業的發展與國民經濟週期性的變化關係分類屬於週期型行業。伊利公司的乳製品受國內和國外的經濟波動性因素較強，在市場經濟情況下，產品價格形成的基礎是供求關係，而不是成本，成本只是產品最低價的穩定器，但不是決定的基礎。伊利的食品受供求關係的影響是非常大的，因此週期性也很強。